自11月下旬央行降息以来，A股市场放量大涨。摩根士丹利经济学家认为，中国股市这一轮大涨很像“央妈看跌期权”，即股市不再反映经济基本面，而是反映央行的意志。即只要经济增长乏力，实体经济融资成本居高不下，央行货币政策宽松的力度就会不断加大，而新增的流动性也很难流入实体经济来降低融资成本，更多的是涌入资本市场推高股票债券等资产价格。
 

    事实证明，这种判断基本准确。12月伊始尽管受全球制造业数据低迷拖累A股涨跌互现，但随着黄金及原油的绝地反涨，第二天国内A股市场就继续全面大幅飘红，沪指更是创15月最大单日涨幅。这可以说是一个尴尬的现状，因为股市的上涨根本上还是依赖市场资金的流动性。就资金的逐利特性而言，哪边有利可图，就往哪边流。金融与实体的跷跷板严重失衡，在资金的杠杆作用造成的压力几何倍增下，愈发充实进了金融市场，而实体经济中特别是不锈钢行业的资金更显匮乏。
 

    于是不锈钢陷入了两难，一方面是对资金的饥渴，另一方面是行业始终在不温不火中徘徊，偶有几次跟风小高潮也是杯水车薪，大大延缓了不锈钢行业回暖的节奏，恶性循环下钱更是难以从银行贷出来，那么不锈钢行情为什么不爆发呢？
 

    首先不锈钢重要生产原材料镍短缺预期已经显现，这其中菲律宾雨季成为始终盘恒在投资者心中冲击镍价走高的主要因素，对镍价形成有力的支撑，而且也带动镍矿、镍铁价格走高。据悉，受APEC会议影响，11月高镍铁供应量减少7.1万吨左右，处于紧缺状态。而钢厂的镍铁储备也仅够用到12月中旬左右。
 

    因此部分主流钢厂的高镍铁12月采购价均有所上调，太钢12月高镍铁招标价1170元/镍，张浦中高镍铁采购价格较上周上调50元/镍至1080元/镍（含税到厂现付），宝钢上调至1050元/镍，广青高镍铁采购价上调至1080元/镍（含税到厂现付），据从市场最新获悉，某钢厂高镍铁成交价格为1100元/镍（到厂现付），表明镍铁市场成交价格乱状显现，钢厂的生产成本也在上升。
 

    其次，就是市场现货库存方面了，自7月以来，无锡佛山两地不锈钢库存呈线性下降趋势，截止11月底，无锡不锈钢库存较7月底减少23.49%共计41835吨左右，佛山不锈钢库存较7月底减少7.81%共计8460吨左右。这是由于市场需求长期冷淡，导致商家降库存操作，甚至维持零库存快进快出状态引起的。
 

    所以，行业性资金的短缺，钢厂生产成本上升导致的对不锈钢价格的支撑，市场现货低库存，以及老生常谈的下游需求低迷形成了一个微妙的平衡，简单来说就是工厂缺钱，生产采购成本又高使得产品价格下不去，而经销商又由于下游需求冷清不进或少进货，最终市场就僵持在这，眼看着国内利好频频，不锈钢行情短期却是难有爆发。